안녕, 똑똑아! 선물이 왔어요.팀의 주빈입니다!이번 시간에는 ELW(주식워런트증권)에 대해 알아보려고 합니다.그럼 바로 시작하겠습니다 ~ !
1. ELW 개요
ELW(주식워런트)란 특정 대상물(기초자산)을 사전에 정한 미래의 시기(만기일 또는 행사기간)에 미리 정한 가격(행사가격)으로 사거나(콜), 팔(풋)할 권리를 갖는 파생결합증권을 말합니다.여기서 워런트란 무엇일까요?워런트란 발행자에 따라 신주인수권과 주식워런트증권으로 구분되는데, 신주인수권은 사채권자에게 발행회사의 주식을 인수할 수 있는 권리가 부여된 상품을 말합니다.신주인수권부사채는 2000년 7월, 주식워런트증권은 2005년 12월에 한국거래소에 개설되었습니다. ELW와옵션비교
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ELW와 옵션은 다음의 5가지 차이점을 제외하고 실질적으로 동일합니다.
구분 ELW 옵션 발행주체 금융투자업자 옵션 매도자(불특정다수) 일반투자자 콜/풋 매수만 가능 콜/풋 매수 및 매도 가능 유동성 제공 유동성 공급자가 유동성 공급 유동성 공급자 X 시장 수급에 의존 표준화 정도 발행주체에 따라 다양한 표준화 계약기간 다양(3개월 – 3년) 단기(주로 1년 이하)
첫째, 발행 주체들 옵션은 불특정 다수의 투자가가 발행자가 될 수 있지만 ELW는 장외 파생 금융 상품의 인가를 받은 증권 회사만 발행자가 될 수 있습니다.둘째, 콜/풋의 인수·매각이 가능할지 선택 사항은 투자자가 매입과 매각의 양쪽을 할 수 있지만 ELW는 일반 투자자의 경우 인수만 가능합니다.ELW의 매도는 금융 기관에 한정되어 있습니다.셋째, 유동성 공급 옵션은 유동성 공급자가 존재하지 않지만, ELW는 유동성 공급자가 존재합니다.여기에 유동성 공급자는 상시 매수, 매도 호가의 제시를 통해서 투자가의 매매에 응하면서 시장의 수급 불균형을 완화하고 거래 활성화에 기여하고 시중 유동성을 향상시키는 역할을 수행합니다.그래서 유동성 공급자가 존재하는 시장은 유동성이 일반적으로 좋습니다!넷째, 표준화 정도 옵션은 거래소가 만기 계약 단위, 결제일 등 거래 조건을 미리 정하고 표준화되고 있지만 ELW는 발행 주체에 의해서 다양한 발행 조건을 정할 수, 표준화되지 않았습니다.다섯째, 계약 기간 옵션은 계약 기간이 주로 1년 이하 단기지만 ELW는 계약 기간이 3개월에서 3년 사이로 여러가지입니다.이 밖에도 옵션은 옵션 가격 X 25만원의 거래 단위를 가진 반면, ELW는 옵션을 10원에서 수백억원 사이의 작은 금액 단위로 나눈 것을 증권화되고 주식처럼 거래할 수 있도록 한 소매 상품을 말합니다.이렇게 보면 ELW는 옵션에서 파생한 상품으로써 옵션과 거의 비슷한 제품이라는 점이 이해하겠죠?!ELW투자 지표
ELW의 투자 지표는 크게 4개 있습니다.첫째, 패리티 콜 ELW패리티=기초 자산 가격/행사 가격 풋 ELW패리티=행사 가격/기초 자산 가격 패리티>1이면-내 판매 가격 ELW패리티<1이면-외국 가격 ELW패리티=1이면-등 가격 ELW를 나타냅니다.둘째, 전환 비율 전환 비율은 ELW1증권을 행사하고 취득할 수 있는 기초 자산의 수를 의미합니다.예를 들면, 기초 자산이 주식의 경우 삼성 전자 ELW의 전환 비율이 0.05이라면 1개의 ELW에서 삼성 전자의 주식 0.05를 살 수 있다는 의미입니다.즉, 삼성 전지 1주를 사려면 삼성 전자의 ELW20증권이 필요하죠?셋째, 프리미엄 프리미엄은 시간 가치를 현재의 기초 자산 가격 대비 비율로 표시한 것을 말합니다.즉, ELW이 행사될 가능성을 의미합니다.넷째, 유효 기어 링 유효 기어 링은 기초 자산 가격의 움직임에 ELW가격이 얼마나 민감하게 변화할지를 계량화하는 것으로, 적은 비용으로 얼마나 큰 투자 효과를 얻는지를 나타내는 지표를 말합니다.즉, 기초 자산이 1%상승한 경우 ELW상승률을 의미합니다.예를 들면, 지렛대(레버리지)가 20의 ELW는 기초 자산이 1%변화할 때, ELW는 20%변화하는 것을 의미합니다.이처럼 ELW는 현금 지출이 적은 주식이 예상한 방향으로 움직이는 경우 주식보다 높은 수익률을 얻는 장점이 있는 반면, 예상한 방향과 반대로 움직이는 경우에는 훨씬 큰 손해를 볼 가능성이 있다는 것에 주의해야 합니다!
지금까지 ELW(주식워런트증권)에 대해 이야기했습니다.그럼 다음에 더 유익한 정보로 찾아뵙겠습니다:) 감사합니다!
* 이 게시물은 한국거래소의 지원을 받아 팀별 스터디 그룹을 통해 제작되었습니다.
